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作者：鑫鑫-投资
来源：雪球
A股历史上一共经历了8次大的牛市。 持续时间短的有几十天 ， 长的可以达到两到三年 。 上涨幅度有四次在100%-200%之间 ， 三次在200%-500%之间 ， 还有一次超过了1000% 。
1、第一轮牛市（1990.12.19~1992.05.26）
背景 ： 在中国股市的初创期， 股市具有较大稀缺性 ， 因此吸引了大量投资者和资金入市 ， 再叠加政策上的扶持 ， 股市呈现出一片繁荣景象 。
涨幅 ： 上证指数从95.79点涨至1429.01点， 涨幅达到1391.82%
持续时间 ： 524天
2、第二轮牛市（1992.11.17~1993.02.16）
背景 ： 1992年高层南方谈话后， 我国改革开启了新的历史阶段 ， 在政策利好的助推下 ， 股市也迎来一波牛市行情 。
涨幅 ： 上证指数从386.85点涨至1558.95点， 涨幅达到302.99%
持续时间 ： 91天
3、第三轮牛市（1994.07.29~1994.09.13）
背景 ： 1994年股市持续低迷， 证监会发布多项政策 ， 如暂停IPO 、 严格控制配股规模等 天猫配资端， 这些政策的实施为市场带来了信心 ， A股也出现了一波可观的上涨行情 。
涨幅 ： 上证指数从325.89点涨至1052.94点， 涨幅达到223.10%
持续时间 ： 46天
4、第四轮牛市（1996.01.19~1997.05.12）
背景 ： 1994年开始推行住房制度改革， 宏观调控全面转向 ， 政府先暂停新股发行 、 降准降息等措施释放流动性 ， 同时降低交易费用 ， 一揽子组合拳共同推动了股市的上涨 。
涨幅 ： 上证指数从512.83点涨至1510.18点， 涨幅达到194.48%
持续时间 ： 479天
5、第五轮牛市（1999.05.19~2001.06.14）
背景 ： 为防止亚洲金融危机蔓延， 同时为了提振市场信心 ， 监管层相继宣布降息和降低B股印花税 ， 允许三类企业上市 ， 这一政策的实施为股市带来了新的力量 ， 市场也开启了长达三年的牛市行情 。
涨幅 ： 上证指数从1047.83点涨至2245.44点， 涨幅达到114.29%
持续时间 ： 757天
6、第六轮牛市（2005.06.06~2007.10.16）
背景 ： 股权分置改革推动A股进入全流通时代， 叠加人民币升值的双重利好 ， 共同推动了股市的上涨 ， 带来了近三十年里A股最大的一次牛市 。
涨幅 ： 上证指数从998.23点涨至6124.04点天猫配资端， 涨幅达到513.49%
持续时间 ： 862天
7、第七轮牛市（2008.10.28~2009.08.04）
背景 ： 为应对全球金融危机的冲击， 我国推出了4万亿计划 ， 同时宣布降息降准 、 印花税单边征收等一系列利好消息 ， 共同刺激了A股的走强 。
涨幅 ： 上证指数从1664.93点涨至3478.01点， 涨幅达到108.90%
持续时间 ： 280天
8、第八轮牛市（2014.03.12~2015.06.12）
背景 ： 在降息等货币政策的刺激下， 大量资金通过加杠杆的方式流入A股 ， 股市迎来了一轮的 “ 杠杆牛 ” 行情 。
涨幅 ： 上证指数从1974.38点涨至5178.19点， 涨幅达到162.27%
持续时间 ： 426天
再看本轮牛市
背景是美联储开启降息周期， 叠加国内货币政策大转向 ，特点是启动速度快 ，起始于9月24日 ， 不到一个月时间 ， 指数从2700点最高拉到3600点 ， 随后回调震荡 ， 目前位于3200点上方 。
本轮牛市与历史上其他牛市相比 ， 有什么相同和不同呢 ？
相同之处：
第一， 牛市启动前夕 ，市场都处在一个相对偏低的位置。 也就是说 ， 经历过调整和成交低迷后 ， 资产足够的 “ 便宜 ” ， 安全垫相对较厚 。
第二， 在牛市初期 ，行情启动得都相对急促。 牛市第一阶段 ， 都是指数上涨速度最快的时候 ， 随后才进入结构分化 。
第三， 行情启动之初 ，领涨的行业基本是以建筑 、 非银等行业为代表的顺周期方向 ； 到中后期 ， 随着增量资金涌入 、 风险偏好的上升以及产业政策的加码 ， 科技成长题材相对占优 。
不同之处在于：
这一轮行情启动得相对更早， 在货币端和金融端刚出现预期变化时 ， 行情就已经启动了 。 而以往的牛市行情的启动 ， 往往是在财政政策明确之后 。 之所以先于财政政策就启动 ， 原因在于 ：
一方面 ， 这一轮的政策 ， 尤其是货币政策 ， 直接支持金融市场 。央行提出两个新的货币政策工具 （ 回购增持再贷款 、 互换便利 ） ，5000亿+3000亿+正在研究平准基金的三重预期一起释放出来 ， 对市场风险偏好的影响比以往更大 。
另一方面 ， 本轮熊转牛的行情中 ， ETF被动指数投资起到了非常重要的作用 。9月24日以来 ， 截至10月22日 ， 全市场ETF份额增加1436.83亿份 （ +6.16% ） ， 达到24,774.57亿份 ；总规模增加8583.60亿元 （ +31.27 % ） 。
还记得4月初发布的 “ 新国九条 ” 吗 ？ 里面特别提到对ETF的大力支持 ：
“ 大力推动中长期资金入市， 推动指数化投资发展 ” ， “ 大幅提升权益类基金占比 ， 建立交易型开放式指数基金 （ ETF ） 快速审批通道 。 ”
近期第一只中证A500场外基金发布 ， 有望成为股市新的 “ 定海神针 ” 。 该指数是4月 “ 新国九条 ” 之后发布的第一只宽基指数 ， ETF发行审批仅花了一天时间 ， 显示出监管层对ETF和指数投资的大力支持 ， 护航心切 。
在短期市场的上行后， 本轮行情进一步的高度和时间 ， 都更加依赖于增量资金 ， 以及资金背后风险偏好的变化 。 而从中长期来说 ， 长牛的支撑力仍然在于企业盈利的企稳和改善 。
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